大麥克指數說新台幣被低估是甚麼意思


上禮拜在宜蘭山上忙碌的時候,有一則新聞閃過我那小小的哀鳳五,我記得標題是大麥克至數顯示新台幣被嚴重低估50%,聽起來是個非常聳動的標題,想當然耳這種標題一定要點進去看一下,不過讓我意外的事情是這則新聞並沒有引起網路社群的討論,這也實在是讓我百思不得其解,因為就我看來這新聞其實相當重要,因為這跟我們的物價、貨幣政策還有產業結構有關。沒想到我幾天以後發文問問蠹酸齋的朋友們有沒有感興趣的話題,當時就有人提出想要一起聊聊大麥克指數這個東西。

在進入新台幣被低估之前,我們先來聊聊甚麼叫做大麥克指數。這個東西說難不難但是說簡單也不簡單,硬要以最簡單的說法來說就是以各個國家中麥當勞的大麥克價格來相互比較,之後再比較彼此的匯率,就能夠知道到底該國家的貨幣匯率是否被低估或是被高估。聽起來還是很複雜? 沒關係我解釋完整一些,以下若有看不懂的東西,請你只看紅字就好。

首先呢要先提到一個東西叫做購買力平價理論,這個理論的大意是若A國與B國貨幣的價值若有不同的時候,代表有某個國家的貨幣強勢於另一個國家,但是呢這個理論有四個很重要的前提:

1.      國際之間的交易必須是完全自由的
2.      所有商品的物價標準是統一的
3.      影響匯率的因素只有物價
4.      影響購買力的只有貨幣數量

對經濟學有一點了解的人就知道這四個前提基本上是有點達不到的,但這並不代表這東西就沒有價值。

於是經濟學人用這套理論建立了一個有趣的指數,叫做大麥克指數。為什麼會使用麥當勞的大麥克當作標準,是因為多半會有麥當勞的國家幾乎都是自由貿易的國家,而另一方面麥當勞的漢堡也是會因應當地的消費水準而決定售價,再者麥當勞各個店面的標準也幾乎相同,從理論上來說,一個大麥克的售價成本會決定於員工的薪水、原物料的供應價格等等的,而最後的售價都會落在當地民眾可以接受的範圍當中,因此若是以台灣及美國大麥克的價格相互比較,就可以知道台幣到底是被低估還是被高估。7 月美國大麥克平均售價 5.04 美元,台灣售價 69 元新台幣,以目前美元兌台幣 1:32.03 的匯率換算,台灣大麥克售價為 2.15 美元,根據購買力平價理論,

1-(2.15/5.04)=57.3%

指數粗估新台幣匯率低估幅度高達 57.3%,近期漲翻天的日圓被低估 31.2%,人民幣低估 45%,瑞士法郎則為少數高估的貨幣且達 30.8%當然這套東西一定會被質疑是否精準,於是經濟學人會再利用更詳細的物價、GDP等等的相關數字去精算大麥克指數,最後還是得到新台幣被低估約41%左右

這一連串的數字又代表甚麼? 說白了就是代表台灣的物價相對於整體環境來說是較高的,代表台灣人買大麥克是比美國人貴的,這也等於另一個說法就是台幣的匯率早就應該升值了,以台灣經濟水準的規模,新台幣不可能再繼續是這樣的價值。這件事情也相關於台灣的房價為什麼總是讓年輕人望之興嘆,就是當整體產業還在使用30年前的結構在運作今天的經濟模型的時候,會出現問題的人都是處於中下受薪階級,當然房價只是產業結構所造成的問題之一。

台灣的產業結構就如上文所說,還活在那個台灣經濟奇蹟的年代,以出口加工品或是高科技產品為主力,但這幾十年來隨著中國的崛起和東南亞等國在政治上逐漸的穩定,許許多多的國家都加入這種經濟模型,台灣的的政策卻是把所有的賭注都壓在高科技代工品上面,像是整天被台灣人歌頌的台積電,就是深深影響為什麼年輕人沒有辦法買房子的大原因之一,只是大部分人細思不到這層,頂多就是知道經濟不好所以不能加薪,而真正的原因卻是因為整體產業結構是為了存在而存在。本來台灣的政策是靠政府的支持去支撐這類型的高資本投資的,到後來這些產業越養越大,變成不得不繼續養下去,否則一但政府取消租地優惠、電費優惠、人才培訓、教育政策等等的好處,馬上的一但這些公司垮掉,執政黨就會面對慘淡的失業率和低迷的支持度,馬上在下次選舉就會被換下台,因此從來沒有哪個政黨敢去碰觸台灣的產業結構和國土規劃問題。

有人可能馬上要問為什麼貨幣政策會影響到產業政策,而產業政策又為什麼會影響到房價,這段論述如果是專門的經濟說明書,大概會花很多章節去討論,不過這裡我簡單說明一下。首先台灣如果是個以出口代工品為主的國家,就代表對外的貿易量是很大的,因此必須要讓台幣處於一種劣勢之下才好出口做生意,因為別人賺美金的同時,如果台幣越值錢,他能買的量就越少,因此台幣需要得處於劣勢才方便出口貿易。再來就是當這樣的經濟模式運作下去,人民會逐漸的有錢起來,因為當年台灣的優勢條件是便宜的勞工,一旦經濟開始轉好,人民開始有錢以後,便宜勞工這個優勢就會逐漸喪失,整體物價水平也會提高,然後下一步就是必須要想辦法做別的生意來賺錢,不然在失去優勢的情況下工廠會逐漸倒閉,這就是之前台灣一直在喊的產業升級,但多半的產業在當時並沒有升級,而是選擇了把錢丟到中國去投資,當然在中國投資有好有壞,而那些有賺到錢的人自然是運氣比較好一些,當他們拿著賺到的錢回台灣,想要找新事業投資的時候發現台灣沒有東西可以投資,因為當年台灣的榮景是靠著政府補助代工廠做起來的,當年沒有投資的產業,現在都還在嬰兒階段,看看裕隆連個引擎都做不出來我想大家就能明白這情況,於是這些熱錢就直接流入了房地產,把台灣的房地產變成屬於台灣應該要有的水準,只不過相對的這些房地產的水準並沒有思考過是否符合薪資的水準,如果當年台灣有進行產業升級、開發新的產業或是將中國回流的資金妥善運用,今天就不會低薪問題,這就是大麥克指數所說的情況。

但央行馬上出來否定這個現況,並說明大麥克指數只是一個玩笑的數據,當然大麥克指數多少帶有很多誤差,但這些數字卻有呈現出一些台灣真實的面貌,只不過當大多數民眾對於台積電這類產業還是孜孜念念的情況下,說甚麼好像真的都沒有用。


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